郭明錤:明年新款iPhone系列出货量或将优于iPhone 12系列

2020年11月06日 14:39 次阅读 稿源:搜狐科技 条评论

11月6日消息,分析师郭明錤发布题为《大立光为2021年iPhone VCM新供应商与超广角相机镜头显著升级最大赢家》的研究报告。郭明錤认为,2H21新款iPhone系列出货量或将优于iPhone 12系列,原因在于:更普及的5G基础建设、量产与发售时间回归正常、 数项重要规格升级。

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出品 | 搜狐科技

编辑 | 张雅婷

以下为报告全文:

2H21新款iPhone系列出货量或将优于iPhone 12系列,正向看待iPhone供应链长期展望,开始关注2021年新趋势。

Apple在先前财报会议不提供CY4Q20/FY1Q21的财务预测,为市场近期对Apple/iPhone供应链最大顾虑。然而,我们相信2H21新款iPhone出货将YoY增长并正向看待相关供应链展望,原因在于:1) 更普及的5G基础建设、2) 量产与发售时间回归正常、与 3) 数项重要规格升级。我们也相信,大部分的iPhone供应链股票已反应iPhone 12系列的部分利多或利空,故建议投资人开始关注2021年新趋势。

2H21新款iPhone的数项重要规格升级中,我们预测2款高端机型的超广角相机升级为其中一个最显著改变。

iPhone 12系列均配备f/2.4、5P与固定对焦 (FF;Fixed focus) 的超广角相机。我们预测,2H21新款iPhone也有4个机型且尺寸与iPhone 12系列相同,而新2款高阶的超广角相机将显著升级至f/1.8、6P与自动对焦 (AF;Autofocus)。我们相信,受惠于超广角相机显著升级,2H21新款高阶iPhone将提供更佳拍照体验。我们预期所有2H22新款iPhone均将配备f/1.8、6P与自动对焦的超广角相机。

预期大立光自2021年开始成为iPhone新音圈马达 (VCM) 供应商,病是超广角相机镜头显著升级最大赢家,股价已反映华为禁令与新进入者竞争,最坏时期已过。

我们预测大立光与Alps (Alps Alpine) 将为2H21新款iPhone升级超广角相机的VCM供应商,此AF VCM因爲客製化零组件,故ASP为US$1.5–1.7,显著高于一般AF VCM的US$0.8–1。最低阶的AF VCM ASP与最高阶的7P镜头相似,故我们预期未来数年大立光将随出货的VCM规格升级带动ASP成长而显著受益。我们相信VCM事业将成为大立光的新成长驱动原因为:1) 市佔率提升、2) 未来规格升级 (AF VCM—> OIS VCM—> 潜望镜VCM)、3) 与镜头业务垂直整合。我们也预期大立光在镜头生产与VCM垂直整合优势下,将取得2H21新款高阶iPhone的升级6P超广角镜头约70%的订单比重 (vs. iPhone 12系列超广角镜头的50%)。

投资建议:大立光为2021年iPhone新VCM供货商与超广角相机镜头显著升级最大赢家。

风险提示:新产品生产递延、因美中贸易战与新冠肺炎导致需求低于预期。

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