营收4000亿的巨无霸回归A股 除了建5G中国电信到底想干啥?

2021年03月10日 23:31 次阅读 稿源:IT时报 条评论

过去数年,三家运营商中中国电信总是最晚发布年报的。不过这一次,中国电信打破了常规,于3月9日率先发布了2020年度财务报告。中国电信克服了疫情等不利因素影响,交出了一份颇为靓丽的财报,经营收入和净利润双双正增长。

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这次,中国电信还有更大的“打破常规之举”,发布年报的同时,中国电信表示要回归A股市场,拟申请本次A股发行并在上海证券交易所上市。

中国电信披露,4月9日将召开临时股东大会、H股东大会和国内股东大会,批准后将向中国证监会提交股票发行上市申请。上市后,中国电信将成为首家“A+H”电信运营商。

01

融合聚变

推动营收净利润双增长

财报数据显示,2020年,中国电信实现经营收入3936亿元,同比增长4.7%,其中,服务收入为3738亿元,同比增长4.5%。

而在净利润方面,2020年中国电信实现净利润209亿元,同比增长1.6%,每股基本净利润为0.26元。2020年资本开支为848亿元,自由现金流为143亿元,财务状况保持稳健。计划每股派息0.125港元。

对比2019年财报数据,2020年中国电信的表现可谓亮眼,尤其是在新冠肺炎疫情带来的巨大压力之下,实现经营收入、净利润双增长,推动经营业绩稳步增长尤为不易。

细分来看,中国电信之所以在2020年取得良好成绩,在于5G、云和人工智能等技术融合正在聚变,推动力越来越强大,激发用户日益丰富的综合智能信息服务需求。

移动业务方面,中国电信2020年实现收入1755.5亿元,同比增长3.5%。在移动用户规模发展上,根据三家运营商此前公布的月度运营数据,2020年中国移动和中国联通双双出现用户流失,中国移动流失835.9万户,中国联通流失1266.4万户。中国电信则在2020年实现移动用户正增长,净增1545万户移动用户。

用户规模继续增长的同时,在5G等积极因素带动下,中国电信的移动用户ARPU值降幅大幅收窄,从而推动中国电信的移动业务收入稳健增长。

固网收入方面,中国电信扭转了2019年的下滑局面,在2020年实现正增长。2020年,中国电信实现固网收入1820.6亿元,同比增长5.5%。2020年,中国电信推广5G+光宽+WiFi 6的“三千兆接入”和全屋WiFi,满足家庭用户不断丰富的场景化需求,宽带接入业务价值得到重塑。

数据显示,去年中国电信的智慧家庭收入达到111亿元,同比增长37.5%,宽带综合ARPU(每用户平均收入)值达到44.4元,同比增长4.2%,智慧家庭的价值贡献持续提升。

而且,中国电信2020年在产业互联网发展方面也收获颇丰,全年实现产业数字化收入840亿元,同比增长9.7%,对整体收入增长的推动作用越来越明显。

02

叩门A股

为企业高质量发展注入动力

比靓丽财报更加引人关注的是,中国电信此次发布公告称,拟申请本次A股发行并在上海证券交易所主板上市。

中国电信称,本次A股发行基于三方面原因:把握数字化发展机遇,推动云改数转战略落地;拓宽融资渠道,增强可持续发展能力;完善公司治理,提升综合竞争力。

公告显示,中国电信拟公开发行A股数量不超过120.93亿股(即不超过本次A股发行后公司已发行总股本的13%,超额配售选择权行使前)。同时,公司可授权主承销商行使超额配售选择权,超额发售不超过本次发行A股股数(超额配售选择权行使前)15%的A股股份。

有业内人士预估,中国电信此次A股融资金额将在600-800亿元,和中国联通的混改融资金额800亿元相当。

根据中国电信财报数据,2021年中国电信的资本开支为870亿,比2020年的848亿元小幅提升2.6%,总体来说,资本开支保持平稳。而从内部细分来看,中国电信的资本开支更加专注新的增长动力。

2021年,中国电信内部资本开支增幅最大的领域是在行业数字化,占整体投资的比例从2020年的15.6%提升至2021年的25.3%,提升将近10个百分点。也就是说,在2021年中国电信870亿元资本开支中,220亿元用于行业数字化,在各项投资领域中排名第二。

5G仍是资本开支的“最大头”,2021年中国电信5G资本开支预计为397亿元,比2020年小幅提升5亿元。中国电信表示,2020年计划开通的5G基站总量超过70万个,相比去年底增加32万个。其中,中国电信计划新自建18万个5G基站。

2020年和2021年中国电信5G投资

2020年和2021年中国电信5G投资

中国电信明确表示,2021年将按需部署5G:中高流量区域在3.5GHz频段部署,用于满足大带宽和高容量需求;在县城和发达城镇,基于2.1GHz频段实现广覆盖;在农村、铁路、公路促进全行业共建共享5G。

就在中国电信发布财报四天前,工信部发文解绑2.1GHz,批准原本用于3G/4G建设的2.1GHz频段可用于5G建设。

这意味着中国电信和中国联通的“3.5GHz + 2.1GHz”双频5G战略可以放开手脚实施,最大程度发挥频谱效益。

5G和行业数字化是2021年中国电信资本开支的重点领域,也是中国电信A股上市募集资金的重点使用方向。

通信行业独立分析师付亮认为,在A股上市对于中国电信来说是“打开了一扇大门”,与鸡肋的纽交所CDR上市相比,可以获得更多资金,助力中国电信5G建设、产品开发、战略转型。

03

云改数转 资本运作可能进一步加速

中国电信公告显示,所募资金将用于三方面:5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目、科技创新研发项目,但并没有对此做更详细的解释。

如果回溯中国电信在过去一年中的投资案例,可大约梳理其投资逻辑。

中国电信的投资,除了以各省分公司为主的基础建设投资,对外资本运作不少是通过2017年成立的中国电信集团投资公司进行(以下简称中国电信投资)。

《IT时报》记者在天眼查上看到,2019年之后,中国电信投资先后对外投资了六分科技、辰安科技、三六零、ZStack等公司,涉及领域包括安全、云计算、高精度定位服务等。

安全领域是中国电信投资最慷慨的出手方向。2020年10月到2021年1月,中国电信投资在该领域投资三笔,手笔最大的是17.7亿元股权投资辰安科技,这是一家主要从事公共安全应急平台软件、装备研发、制造、销售的上市公司,另一笔可查的是参与三六零的定向增发,在合计49.3亿元的总盘子里获配金额为5.9999亿(约等于6亿)。

云计算服务在中国电信的未来5年发展战略中也至关重要。2020年6月,中国电信提出云改数转战略。5个月后,11月8日召开的中国电信智能生态博览会天翼云论坛上,中国电信党组副书记邵广禄透露,集团新建系统已经100%上云,存量IT系统将在三年内全部上云,中国电信将把云计算服务打造成为中国电信的主业,且云网融合的策略正逐渐转向混合多云。

因此,可以理解,中国电信为什么会在3月8日,发布财报前一天宣布完成对ZStack的战略投资。

云轴科技(ZStack)是一家混合云公司、IaaS提供商。公开信息显示,截至目前,ZStack云平台已经为超过 1200 家客户提供云产品和服务,涵盖政府、电信、能源、交通、教育、制造业、医疗、金融、广电、互联网等10多个行业。此前,ZStack已经是中国电信天翼云生态中重要的合作伙伴,2020年,双方联手推出了多款产品。

将生态伙伴变成“亲儿子”,投资却不控股,在互联网界已经被证明是一条成功之道,比如腾讯之于京东、美团。对于一直纾困于“管道”的中国电信而言,在应用场景更加丰富、更加垂直的5G时代,通过资本运作的方式寻找生态合作伙伴,机会显然更多。

可预见的是,回归A股之后,中国电信将在这六个方面进一步加快投入。截至目前,多家投研机构上调了中国电信的评级。野村10日发布研究报告称,考虑5G及工业数码化前景改善,将中国电信评级由“中性”升至“买入”,目标价由2.9港元上调24.1%至3.6港元,并将原因归结于5G渗透领先行业,以及在数据中心及云服务上的竞争优势。

3月10日,在接受国资委官方公众号“国资小新”采访时,中国电信集团总经理李正茂表示,云改数转战略包含云网融合、科技创新、数字化平台建设、生态合作、体制机制改革以及网信安全。

其中,推动体制机制改革的重点,包括混合所有制改革和科技型企业改革。

“混合所有制改革实际上已经进行了好几年了,到了今年乃至明年,可能是一个比较重大的攻坚时期。”李正茂表示,混合所有制改革目前在二级和三级企业开展,主要通过丰富企业股东结构,引入骨干员工跟投等机制,激发组织活力和积极性,加速公司的发展。

“科技型企业的改革更加注重科技创新。”李正茂指出,通过面向科技人员的特殊激励办法,让他们能做出更大的贡献,具体包括员工持股、用科技成果参与分红等方面来推动。

作者/IT时报记者 钱立富 郝俊慧

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