郭明錤:除了新iPhone 这次苹果新品发布会关注什么?

2021年09月13日 09:36 次阅读 稿源:天风国际 条评论

预测更新:Apple新产品发布计划与投资重点

Apple将在9月14日举行产品发布会,市场预期Apple可能将会发布硬件产品包括iPhone 13、Apple Watch 7与AirPods 3。我们认为市场对这些硬件产品的关注焦点各有不同,iPhone 13的关注焦点在于售价,Apple Watch 7的关注焦点在于发布与否与供货状况,AirPods 3的关注焦点在于售价与新机型量产后的产品组合。

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我们预测iPhone 13 ASP可能会平均容量更大而提升,但受益于美国对华为禁令,以及新设计与规格升级,故iPhone 13出货量仍能YoY成长 (vs. iPhone 12)。iPhone出货的真正挑战在于零部件短缺 (其中一个最大瓶颈来自于TI)。

1. 我们预测iPhone 13 Pro与13 Pro Max的容量选项为128GB、256GB、512GB与1TB,iPhone 13与13 mini的容量选项为128GB、256GB与512GB。

2. 因iPhone 13的平均容量提升,故合理预期iPhone 13 ASP也会提升。不过,受益于美国对华为禁令,以及新设计与规格升级,故iPhone 13的2021年出货量仍能YoY成长 (vs. iPhone 12的2020年出货量)。

3. 我们认为iPhone目前面临的挑战是零部件缺料。旧款机型因缺料故在3Q21已下修约5–10%,iPhone 13则因缺料故4Q21出货量可能有潜在下修风险。不过,此下修幅度对iPhone 13出货量影响有限,我们相信iPhone 13的2021年出货量仍能成长10% YoY以上 (vs. iPhone 12的2020年出货量)。

Apple Watch 7量产时程略为递延,但对发布时程与大量出货时程影响不大。

1. 因面板模组品质议题,故Apple Watch 7组装的量产时程略为延后至9月下旬。

2. 我们认为Apple Watch 7量产时程递延并不会影响发布时程。Apple Watch 7的主要组装厂商立讯目前正在积极复制产线,并预计在9月底所有产线开始大量生产,故Apple Watch 7的供货自10月中下旬后将会有比较明显的改善。

AirPods 3的关注焦点为售价与新机型量产后的产品组合。预期整体AirPods在1Q22的出货将10–15% YoY成长。

1. 我们预估AirPods 2在AirPods 3量产后,仍会继续生产。

2. 我们对AirPods的定价策略有两种情境:1) AirPods 3售价高于目前AirPods 2,AirPods 2售价不变、或 2) AirPods 3售价与目前AirPods 2的相同,AirPods 2售价降价。若是情境1,则市场对AirPods发布将中性看待。若是情境2,则AirPods发布将会优于市场对供应链出货的预期。

3. 我们认为受益于旺季需求与新产品,整体AirPods在4Q21的出货量将约YoY持平,优于市场预期的YoY衰退。因新产品与AirPods在1Q21库存修正故出货基期较低,我们预测整体AirPods在1Q22出货量将成长10–15% YoY,优于市场预期的YoY持平/衰退。

投资建议:

我们认为iPhone 13的关注焦点在于售价,Apple Watch 7的关注焦点在于发布与否与供货状况,AirPods 3的关注焦点在于售价与量产后的产品组合。

本文作者:郭明錤,

原文标题:《【苹果研究】Apple 9月发布会的新硬件产品预测与市场关注焦点分析》

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