快递新业态:涨价、增收、筹钱

2022年08月15日 19:29 次阅读 稿源:《财经》杂志 条评论

自2011年11月以来,单票收入(价格)同比上涨,成为快递行业常态。2022年4月至6月,多家快递公司单票收入同比增速再次提升。其中,申通快递(002468.SZ,下称申通)快递服务单票收入同比增幅超18%,相对于前三个月不足14%的增速,有明显提升。


价格战结束后,申通、圆通和顺丰等多家公司在提高单价的同时,也在多渠道加大资金储备。

韵达股份(002120.SZ,下称韵达)快递服务单票收入数据,亦有同样变化,其6月27.23%的同比增速,为上半年内最高。

一年前,中国快递价格战正在上演。受疫情期间快递停摆、东南亚头部快递公司极兔“低价倾销”搅局等因素影响,快递价格战从2020年下半年持续到2021年上半年。期间,快递单价最低一度降至1元/件以下发全国,低于1.3元左右/件的成本线,超越正常经营性价格竞争的范畴,考验快递公司资金储备。

彼时,“三通一达”均被卷入价格战之中,业绩备受冲击。2020年,中通快递(ZTO.N,下称中通)、申通以及韵达扣非后净利润同比跌幅均超20%。单票收入的下降对于快速公司业绩的影响延续到2021年上半年——“三通一达”业绩增速全面下滑,申通扣非后净利润亏损超亿元,同比降幅超600%,顺丰控股(002352.SZ,下称顺丰)同比下滑超100%。

随着相关行业政策的出台,2021年下半年价格战有所好转,自当年11月起,各快递公司单票收入同比开始小幅提升。2022年二季度开始,单票价格同比增速有所提升。

圆通速递(600233.SH,下称圆通)对《财经》记者表示,公司预计未来整体单票价格将保持相对平稳,但快递行业单票价格系动态数据,部分区域或月份可能会受个别因素的影响出现少许波动。

“低价竞争已逐渐不能适应目前快递行业发展现状,公司通过调整定价策略、调优产品结构和客户结构,高毛利产品以及优质客户占比提升。”顺丰告诉《财经》记者,公司战略更加聚焦于核心物流业务,不再以牺牲利润换取规模的扩张。

易观分析品牌零售行业分析师魏建辉告诉《财经》记者,后续快递单价可能还有一定程度的回升,但大幅上涨的可能性不大。“整体上看,消费者的消费预期下降,电商平台订单量有所下降,都在一定程度上会影响快递单价的上涨”。

随着单价提升,快递公司业绩普遍出现好转,但也有所分化。今年1月至5月,圆通、申通、韵达收入同比都呈现增长,但顺丰除1月和5月,其余月份速运物流业务收入同比均有所下滑。6月,顺丰速运物流业务收入同比实现两位数增长,但增幅小于前几家公司。

2022年上半年,申通、圆通预计归母净利润同比增速均超100%,顺丰通过调减低毛利产品、成本管控、合并嘉里物流等措施,预计归母净利润同比增速超200%。

行业日趋回暖的同时,快递公司亦在通过定增渠道,筹集资金。顺丰、圆通在2021年四季度都完成募资均超35亿元的定增,圆通在同年三季度抛出了35亿元定增方案,韵达在2022年7月亦公布近25亿元发债计划。

魏建辉向《财经》记者分析,快递公司融资动作,本质上还是价格战及疫情双重影响,企业融资用于改善经营现金流,加大产能资本开支,提升市场竞争力。

持续涨价

进入2022年,单票收入同比上涨,成为快递行业主旋律。

韵达5月经营指标显示,当月公司快递服务单票收入同比增长23.27%至2.49元。同期,申通、圆通的快递产品单票收入分别为2.55元、2.51元,同比增速分别为23.19%、23.24%。6月,三家公司上述数据同比增速分别为27.23%、18.4%、24.58%。

作为快递行业龙头的顺丰,其5月速运物流业务单票收入同比增长3.55%至15.45元,6月该数据同比增长3%至15.81元。

从6月单票价格来看,虽然顺丰该数据增幅不如“两通一达”(即圆通、申通、韵达,不含未公布月度经营数据的中通,下同),但其超15元的单价,仍远高于三家公司。

2022年1月至3月,快递行业单价持续同比上调。期间,韵达快递服务单票收入同比增长8.33%至18.26%,顺丰速运单票收入同比增长2.24%至5.46%。

中通(2057.HK)亦是如此。中通集团首席财务官颜惠萍在2022年一季报中表示,公司快递业务单票价格上涨8.5%。


此轮快递行业市场环境向好,始于2021年下半年。“2021年下半年以来,国家及部分地方政府相继出台一系列快递行业监管政策和指导意见,保障快递员权益,规范非理性竞争行为,价格竞争态势明显放缓。”圆通对《财经》记者表示。

2020年下半年至2021年上半年,快递行业经受价格战。因早在2020年之前小规模快递公司不断退出,导致在上述价格战中,大企业直接“交锋”,降价动作此起彼伏。

2020年三季度,韵达快递服务单票收入同比跌幅超30%,顺丰当年5月至8月速运单票收入同比跌幅超20%。

东兴证券将价格战原因归结如下:疫情期间快递停摆,行业平衡的打破为价格战火上浇油;极兔背靠拼多多支持,利用高额补贴打法杀入行业,行业同质化竞争导致其他公司被迫跟进。

此轮价格战杀伤力极大:一线快递员收入受损,快递上市公司盈利下滑。有券商指出,2019年主要快递公司还能维持件均0.3元以上的毛利,但在2020年下半年,除中通外,件均毛利已降至0.2元以下。

恶性竞争,引发监管关注。2021年4月,义乌邮政管理局向百世快递和极兔速递发出警示函,原因是“低价倾销”。随后,相关政策出台,要求快递经营者不得以低于成本的价格提供快递服务。监管部门明确表态,反对“内卷,防范不正当竞争”。

自2021年11月起,各快递公司开始陆续上调单票价格,这一趋势已延续至2022年6月。

从行业来看,2021年起国家对行业价格战管控见到成效,行业整体的单票价格均有所增长。”顺丰对《财经》记者表示。

魏建辉向《财经》记者分析,快递单价持续回暖,除受上述监管利好以外,还受到疫情期间运力成本提升等因素影响。

值得注意的是,2022年4月后,快递单价同比增速虽然有明显上升,但价格并仍未达到疫情前水平。

申通2022年6月快递服务单票收入虽同比增长23.19%至2.51元,但距离2019年6月的2.85元,仍有一定差距。圆通、韵达、顺丰也存在同样情况。

“上轮价格战过于激烈,是快递行业单票收入尚未恢复到疫情前水平的重要因素之一。”在魏建辉看来,近期极兔网点讨薪事件,或许也是价格战的“后遗症”表现。

收入分化

尽管单票价格上涨是2022年以来的行业常态,但各公司快递完成业务量在不同月份却呈现差异。

1月至3月,快递业务量同比增长是“两通一达” (不含未公布月度经营数据的中通)的共性,而顺丰该数据除1月有所增长,其余两个月同比都有所下降。

疫情对于行业发展也带来冲击。4月,受到上海、吉林、福建及山东等地陆续出现多点散发疫情影响,行业整体业务量同比下降近12%。当月,“两通一达”和顺丰业务量同比均出现下滑。5月至6月,申通、圆通、顺丰业务量同比都有所增长,而韵达该数据同比依然下降。

“由于疫情影响,公司转运中心及干线运输受到限制,快递件量同比下滑。”申通快递管理层在5月投资者交流会上表示,对加盟网点而言,由于人员管控和运营限制,网点揽派能力下降,日常经营压力增加。

虽然业务量月度呈现波动,但因单票价格上调,以电商平台为主的申通、圆通、韵达,2022年1月至6月快递服务业务收入同比均呈现增长态势。其中,2月“两通一达”完成业务量大幅增长,推动各公司快递业务收入出现70%以上的增长。中通快递一季度收入同比增长22.1%至79.04亿元。

4月,虽然“两通一达”快递业务收入同比仍保持增长,但增速相对于前三个月已有明显下滑。

与电商系快递公司业务收入同比持续增长不同的是,定位高端产品的顺丰控股,因单票收入增幅不高、业务量下滑,公司2月和3月速运物流业务收入同比跌幅均超3%,4月收入同比降幅扩大到8.47%。

5月至6月,行业再次好转,“两通一达”和顺丰快递收入同比增速均有所提升。


单价回暖的同时,各快递公司亦通过各种措施拓展收入。如圆通2021年底逐步完成客户结构的调整和优化,申通2022年将加强与广大传统电商及新兴社交电商平台的合作,韵达则提升乡镇服务网络覆盖率。

圆通对《财经》记者表示,在加强对快件全程时长、投诉率、遗失破损等各项指标精准管控的基础上,公司分析不同客户的利润贡献,对部分客户实行精准定位和调控,实现客户结构优化。

顺丰对《财经》记者表示,公司自2021年下半年主动调优产品结构,调优电商业务,特惠专配产品已逐步下线,电商产品升级为电商标快。“同时,在供应链及国际业务中,公司也在减少低毛利产品件量,把业务重心往高毛利件方向转移。”

受益于合并嘉里物流相关业务等因素,2022年1月至6月,顺丰供应链及国际业务收入同比增长均超3倍。

“从产品和服务的角度,针对业务增收计划,公司目前正在构建一张网络,两类货物包括大件和小件,三个产品包括特快、标快和经济件。”顺丰称,在产品里做组合,同时配合消费趋势和经济发展特性延展新的业务场景。

快递公司寻求业务新的增长要从进厂、进村、出海三方面入手。在魏建辉看来,进厂就是与厂商、品牌商合作,通过仓库与分拣一体化的模式,减少成本。走进农村市场是快递公司普遍在做的事情,但由于农产品非标、冷链物流体系尚未完全建立等因素制约,导致农产品的货物损害率较高。

魏建辉表示,东南亚是国内快递公司主要拓展的海外市场。整体来看,顺丰、菜鸟等海外市场布局相对较强,尤其东南亚市场,更是吸引了更多国内快递企业布局当地物流产业。

疫情后,上市快递公司归母净利润规模地位也在悄然发生变化。万得(Wind)数据显示,2019年度顺丰、中通归母净利润均超50亿元,分居前两位,韵达、圆通、申通分别位居第三位至第五位。

2022年一季度,顺丰、中通依然位居前两位,圆通升至第三位,且与前两家公司差距缩小至2亿元以内,韵达降至第四,申通依然排名末端。

多渠道筹资

为提高市场竞争力,2021年以来,快递公司还谋求多渠道筹集资金,形式涵盖定增、票据、融资券等。

顺丰于2021年10月通过定增募资200亿元,每股发行价53.07元,UBS AG等22家机构参与此次认购。公司此次所募资金,将用于新建湖北鄂州民用机场转运中心工程、速运设备自动化升级项目等五个,以及补充流动资金。

为进一步拓展融资渠道,顺丰子公司顺丰同城(9699.HK)于2021年12月登陆联交所,净募资额20.31亿港元。顺丰同城最初为顺丰旗下一个事业部,专注于同城即时配送服务,涉及场景包括餐饮外卖、同城零食、近场服务、近场电商等。

顺丰还通过发行超短期融资券等开拓资金来源。截至2022年6月16日,顺丰同城全资子公司深圳顺丰泰森控股(集团)有限公司(简称“泰森控股”)已发行五期超短期融资券,筹集资金共计30亿元。

圆通于2021年11月完成定增,募集资金净额37.68亿元,嘉实基金等16家机构参与认购。公司此次所募资金,拟用于多功能网络枢纽中心建设项目、运能网络提升项目、信息系统及数据能力提升项目以及补充流动资金,强化主营业务。此外,圆通于2022年3月发行第一期超短期融资券,发行总额3亿元。

申通于2021年7月亦抛出了35.01亿元的定增方案。公司拟通过非公开发行股份筹措资金,用于转运中心自动化设备升级等三个项目,并补充流动资金。不过,申通的定增方案目前尚未实施。

韵达虽然没有实施股票定增等融资方案,不过,2022年7月,韵达抛出了可转债发行预案,总募集资金额达24.5亿元,拟用于分拣设备自动化升级项目。

“股权类融资主要用于分拨中心及自动化产线改造升级,债权用于改善经营现金流。但具体看,还要分企业而定,各家业务发力侧重点不同,资金投向也有所不同。”魏建辉告诉《财经》记者,目前看,未来快递企业竞争由价格战转向品质服务为主,同时开拓新的业务,对网络运能有新的需求,必然需要新的资金投入,募资便成必然。

(本文刊于2022年8月1日《财经》杂志)文 | 张建锋  编辑 | 王立峰

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